原料供應吃緊，DOP漲勢難擋，南亞、聯成營運看俏
江天佑
2010/3/3 下午 04:14:48
石化行情近期仍是受到上游原料價格攀升，在成本推升的情況下，除了丙烯月青(AN)創下歷史新高的2,350美元之外，南亞( 1303 )的鄰苯二甲酸二辛酯(DOP)單月漲幅逾13%；受到DOP大漲激勵，中國市場DOP龍頭聯成( 1313 )今(3)日強勢表態，而法人也表示，DOP報價持續看漲，有利於南亞、聯成營運表現。 DOP報價可說是看回不回，以中國市場而言，儘管下游開工率偏低、交投清淡等消息充斥，但受到原料異辛醇(2-EH)供應吃緊的影響，加上東莞盛和、蘇州安利目前都是停爐狀態，抵消了市場觀望氣氛濃厚的阻升力道，南亞的DOP報價在2月初時站上每公斤50元的整數關卡，本月持續調漲6.7元，最新報價已來到每公斤57.34元，而3、4月為亞洲石化廠歲修旺季，市場預期上游原料丙烯供貨將更為吃緊，2-EH供應缺口擴大，DOP上看60元。 DOP主要原料為2-EH、酉夫酸酐(PA)，其中2-EH約占70%，理論上DOP與原油價格、2-EH、PA連動關係頗深，但觀察國際油價近期波動區間約在每桶70-80美元間，PA價格也相當穩定，因此主要的推升力道是來自於2-EH。此外，以中國的市場結構而言，DOP占2-EH消費量約78%，對苯二甲酸二辛酯(DOTP)約占6%，而已二酸二辛酯(DOA)等產品則占16%左右；法人表示，若國際油價無法突破每桶83美元前高，恐難以消除市場的觀望氣氛，對石化行情的影響力將減弱，但丙烯、2-EH供需缺口，提供DOP強大的支撐力道。 若進一步以DOP需求面分析，美國、歐盟、日本景氣復甦跡象已漸趨穩定，中國經濟成長力道強勁，是推升商品價格的主要原因；以DOP來看，華東張家港地區貨源充足，實際需求仍受到壓抑，出貨因此受阻，而華南地區儘管供貨較為緊張，但由於價格大漲後，下游心態謹慎，提貨量也趨於保守，至於華北地區，下游工廠開工率偏低，但庫存量也不高，市場觀望氣氛濃厚，交投也略顯清淡；總體而言，由於原料2-EH供需吃緊的預期帶動下，市場對DOP後市仍抱持樂觀看法，畢竟替代品仍無法取代DOP的主流地位。 DOP為目前主要的通用型增塑劑，主要用於聚氯乙烯(PVC)加工，隨著天候好轉，加上中國推動建材下鄉，對PVC需求看好，DOP也水漲船高。國內DOP廠當中，南亞年產能約34萬噸，同時在上游原料2-EH、PA也分別有15萬噸以及10萬噸產能；聯成則是中國市場DOP的龍頭廠商，今年兩岸產能將擴充至100萬噸，在中國的市占率高達30%，同時聯成的PA除了一半自用，另一半則出售樹脂、染料廠，而2-EH則由策略合作夥伴艾克森美孚供應。
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